【券商聚焦】华泰证券削周大福(01929)目标价23.5% 惟指Q3旺季有望刺激需求
发布日期:2024-06-24 15:56 点击次数:63
金吾财讯 | 华泰证券发研报指,周大福(01929)近期发布FY2024财报,营收同增14.8%至1087亿港币(剔除汇率因素后同增19%),主要经营净利同增28.9%至121.6亿港币,归母净利同增20.7%至65.0亿港币、低于一致预期77亿港币,低预期主要系在3月金价急涨背景下,黄金借贷合约的公允价值亏损录得37.6亿港币所致。同时,FY24H2的镶嵌产品营业额占比环比下滑2.3pct至12.4%,也一定程度拖累了毛利率。
展望24H2,金价虽有扰动,但该行仍看好公司的品牌优化举措,以及产品、渠道优势,叠加Q3旺季有望刺激需求,该行认为公司同店有望逐步修复。
该行预计公司FY25-27归母净利达59.9、64.0、67.6亿港币,参考可比公司一致预期2024年12.59xPE,考虑到周大福作为龙头有望率先受益于金价企稳后动销的回暖,且公司FY24派息率约85%,给予公司FY2518xPE,目标价10.80港币(前值14.11港币),维持增持。
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